太平洋：給予中望軟件買入評級

(資料圖)

太平洋證券股份有限公司曹佩近期對中望軟件進行研究并發布了研究報告《Q2收入增長提速，海外業務表現亮眼》，本報告對中望軟件給出買入評級，當前股價為145.5元。

中望軟件(688083)
事件：
2023 年 8 月 4 日晚，公司發布 2023 年半年度報告。公司 2023H1實現營業收入 2.76 億元，同比增長 41.97%；實現歸母凈利潤為-128.82萬元，上年同期為 363.91 萬元；實現歸母扣非凈利潤-0.57 億元，上年同期為 0.69 億元。
Q2 營收增長提速，歸母凈利潤扭虧為盈。 公司上半年收入增長的主要原因為： 1）國內經濟形勢逐步好轉，公司在 2022 年深耕境內大客戶的戰略布局開始展現成效，境內商業市場同比+30.89%； 2）歐美各國對華出入境政策逐步放開，公司積極開拓境外商業市場。分季度看，公司 23Q2 單季度收入 1.60 億元，同比+48.3%，較 Q1 單季度 34%的增速顯著提升；歸母凈利潤 0.16 億元，去年同期為-0.17 億元。
渠道布局收效顯著，海外收入增速亮眼。 公司境外收入 0.68 億元，同比+109.16%。主要得益于： 1）公司持續推進海外本地化戰略布局以及全球渠道商網絡體系優化工作。報告期內，公司新增設立泰國辦公室，并且在東南亞、日本、歐洲等地持續擴充本地業務團隊，同時持續加強全球渠道商網絡建設； 2）公司海外商務活動基本恢復正常，差旅頻率大幅提升； 3）外幣匯率變化等因素也對公司業績有積極影響。
堅定高強度研發投入，發布高端 3DCAD 悟空平臺。 公司上半年研發投入 1.67 億，同比+28.38%，占營業收入比例為 60.71%；截至半年報，公司研發人員總計 1118 人，較年初新增 256 人。公司于 6 月正式對外發布了悟空平臺 1.0 版本，并基于悟空平臺開發了首個行業應用產品中望 BIM。目前中望悟空平臺 1.0 版已具備三維建模、大體量裝配、協同設計能力。我們認為隨著悟空平臺的升級迭代，公司的底層能力將不斷夯實，有望在高端 3DCAD 領域實現對海外產品的替代。
投資建議: 公司是國內 CAX 軟件龍頭企業，持續加碼研發提升產品性能，積極完善工業軟件生態建設。我們預計公司 2023-2025 年的EPS 分別為 0.86 元、 1.66 元、 2.50 元，維持“買入”評級。
風險提示: 技術研發不及預期，產品推廣不及預期；行業競爭加劇

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國金證券孟燦研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為71.14%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.51億，根據現價換算的預測PE為117.21。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級9家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為253.97。

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