華鑫證券：給予今世緣買入評級

(資料圖)

華鑫證券有限責任公司孫山山近期對今世緣進行研究并發布了研究報告《公司事件點評報告：二季度略超預期，百億營收目標可期》，本報告對今世緣給出買入評級，當前股價為60.42元。

今世緣(603369)
事件
2023年07月27日，今世緣發布2023年上半年主要經營數據公告。
投資要點
收入略超預期，趨勢繼續向好
根據公告，預計2023H1營收59.7億元（同增28.5%左右），歸母凈利潤20.5億元（同增26.7%左右）。我們預計2023Q2營收21.67億元（同增30.6%），歸母凈利潤7.95億元（同增29.2%）。二季度收入略超預期，利潤符合我們預期，利潤增速慢于收入增速，系省外擴張費用投放增加所致。整體勢能持續向上，趨勢繼續向好。
組織架構持續優化，百億營收目標可期
今年7月初，公司通過部分組織結構調整議案，成立戰略研究部、總工程師辦公室、大數據中心；品牌管理部并入文化部；合并銷售管理部與省外事業部，組建銷售部。與2022年組織結構相比，公司將銷售管理部與省外事業部合并為銷售部，體現出今世緣對于省內外銷售體系一盤棋管理，省內繼續全面深耕，做大、做強、做優市場，帶動和輻射省外市場發展。將品牌管理部并入文化部，聚焦打造“緣文化”，走文化酒路線，繼續強化“今世有緣，相伴永遠”、“家有喜事就喝今世緣”和“成大事，必有緣”的品牌認知；新成立戰略研究部、總工程師辦公室和大數據中心，為后百億時代組織架構調整和戰略布局奠定基礎。
盈利預測
我們看好公司沖刺百億營收目標，六開培育放量下繼續優化產品結構。根據業績預告，我們略調整2023-2025年EPS為2.53/3.19/3.97元（前值分別為2.64/3.34/4.17元），當前股價對應PE分別為24/19/15倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、四開增長不及預期、V系列增長不及預期、省外擴張不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，光大證券楊哲研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達99.55%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利31.92億，根據現價換算的預測PE為23.62。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有36家機構給出評級，買入評級32家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為73.28。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，今世緣（603369）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標4星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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