奢侈品愛馬仕扛不住了 收入增長速度低于8%

Hermès愛馬仕門店

兩年前，Hermès International SCA (HRMS.PA) 愛馬仕國際把中期收入增長目標從10%下調至8%。今年7月，該法國奢侈品集團說全年固定匯率計的收入增長速度將低于8%。今天，集團干脆放棄了這個一直堅守的中期目標，法國本土市場在恐怖主義的陰霾下銷售加速惡化的慘況不需要數據就可以腦補。

Hermès International SCA (HRMS.PA) 周三盤中急挫最多7.6%至357.45歐元。

此前Hermès International SCA 愛馬仕國際是唯一一個把銷售展望擺上臺面的歐洲奢侈品牌，可以一直這樣做憑借的是對品牌持續健康穩定增長的信心，顯然現在這個信心沒了。該集團以當前經濟和貨幣不穩定性增加為由，表示從明年開始不再提供年度銷售增長預期。首席執行官Axel Dumas 在業績電話會議上表示集團必須做到“誠實和透明”，他指出脫離書面目標的束縛將給予集團更大靈活度，但集團還是會以跑贏同業水平為目標。個人奢侈品行業今年預計只會有0%-2%的增長。

上半年Hermès International SCA 愛馬仕國際收入總計24.40億歐元，較去年同期22.99億歐元增加6.1%，固定匯率計收入和同店銷售的增速分別為7.2%和8%。

集團7月已經公布在截至6月底的二季度，法國銷售在本土需求驅動下錄得9%的增長，比一季度的5.6%明顯進步，僅次于固定匯率計增速達12.1%的美洲市場。

中國大陸銷售的持續上升推動除日本外的亞洲地區銷售按年增加6.7%，而一季度增速只有3.9%，然而港澳業務挑戰還是很大。此外日本也顯著放緩，增速從一季度的12.6%急速下降至7.3%，退步的還有除法國外的歐洲市場，二季度銷售僅增6.7%，而一季度增速達11.6%。

按類別，占比超過一半的皮具馬具部門還是受惠于法國第五間皮具作坊投產，促進產能提升讓銷售維持快速增長。固定匯率計該部門二季度銷售同比上升17.1%至6.406億歐元，比市場期望的13%升幅還要優秀，集團透露除了Birkin和Kelly兩大長青款式之外，Constance、Halzan和Lindy型號也特別熱賣。但是集團預計，去年下半年較高的對比基數會導致這個苦苦支撐集團增長的部門今年下半年降溫，全年增速將因此減慢至12%，Hermès International SCA 愛馬仕國際或將失去部分增長推動力，因為其它部門中表現上佳的只有香水業務，二季度其銷售增11.3%至6,470萬歐元，但香水僅占集團收入的5.2%。

愛馬仕過去三年一直是低迷行業中最堅挺的品牌，不論增長和股價均為行業第一。該品牌數十萬人民幣的手袋成為中國消費者夢寐產品，亦是手袋行業的最頂級產品。

上半年營業利潤受惠于外匯對沖收益而同比上漲10.5%至8.268億歐元，優于市場期望的8.185億歐元，營業利潤率上升140個基點至33.9%，為歷史最高。凈利潤為5.454億歐元，較去年同期4.825億歐元增加13.1%，凈利潤率為22.3%。

Axel Dumas透露巴黎、戛納和尼斯的分店都受到7月14日法國國慶日尼斯恐襲的影響，且至今仍未恢復。他又指出雖然上半年盈利情況好過集團預期，但預計下半年將不及上半年。

Hermès International SCA 愛馬仕國際維持了全年收入增長不高于8%、以及營業利潤率略高于2015財年31.8%的預期。

至截稿時，Hermès International SCA (HRMS.PA) 午盤下跌7.38%至358.50歐元，把該股2016年迄今為止的累計升幅收窄至15.04%。

標簽： 愛馬 奢侈品 速度