A股市場春節(jié)后股市大幅震蕩 偏股基金超額收益明顯

A股市場春節(jié)后股市大幅震蕩，上證指數(shù)目前行至3500點這個關鍵點位。5月20日，上證指數(shù)開盤于3500.88點，收盤于3506.94點。

中國基金報記者對比A股歷史上三次震蕩調整之下的3500點發(fā)現(xiàn)，偏股混合型基金的業(yè)績都遠高于滬深300指數(shù)及上證指數(shù)，更有一批業(yè)績領先的明星基金經理脫穎而出。

偏股基金超額收益明顯

從上證指數(shù)歷史走勢來看，抵達3500點的次數(shù)并不多。中國基金報記者選取了三次比較有代表性的時點：

第一次是2008年4月11日，這正是2007年大牛市之后，上證指數(shù)從最高6124點大幅下跌的中段，當日市場收盤于3492.89點;

第二次是2015年7月8日，收盤于3507.19點，此次是2015年3月市場突破3500點之后，達到牛市高點(當時6月份高點5178點)然后轉向震蕩;

第三次則是2018年1月22日，當時大盤站上3500點幾個交易日之后，市場就開始震蕩，當日收盤于3501.36點。

從數(shù)據(jù)看，截至2021年5月20日，上述時點以來偏股型基金整體均獲得可觀收益。以普通股票基金、偏股混合基金、指數(shù)基金(普通+增強)、主動權益類(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型)、權益類基金(股票型、指數(shù)型、混合型)這五類來看，每一類型的權益基金都賺錢了。

其中，最低倉位80%的普通股票型基金表現(xiàn)最好，相比其他類型基金有一定超額收益，顯示出公募基金在選股上具有明顯優(yōu)勢。同時，長期來看，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)不如主動權益基金，顯然基金經理更能通過深度挖掘獲得阿爾法。

“長跑健將”各擅勝場

具體看這三次3500點以來的業(yè)績，每一波都有超越市場的優(yōu)秀基金脫穎而出。

2018年1月22日至2021年5月20日，市場經歷了2018年1月上證指數(shù)最高攀升3587點左右，之后就開始震蕩調整，直到2018年底出現(xiàn)一波行情;2019年、2020年，開啟了一波結構性牛市，延續(xù)到今年春節(jié)，然后出現(xiàn)大幅調整，目前上證指數(shù)已經調整了3個月左右。

在這一階段，抓住市場機遇的主動權益基金整體表現(xiàn)不俗，約有503只主動權益基金收益超100%，25只基金收益率超過200%，其中，業(yè)績最好的是曲揚管理的前海開源中國稀缺資產，區(qū)間收益率達到321.27%，也是同期唯一收益率超300%的基金。

緊隨其后的是富國精準醫(yī)療，該基金同期收益率為261.16%。因近期醫(yī)藥股走強，一大批醫(yī)藥行業(yè)基金表現(xiàn)領先，如交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、工銀瑞信前沿醫(yī)療、大摩健康產業(yè)、廣發(fā)醫(yī)療保健、中歐醫(yī)療健康、富國醫(yī)療保健行業(yè)等。此外，表現(xiàn)較好的還有前海開源泓鑫A、易方達新收益等。

2015年7月8日至2021年5月20日，也是一波牛市之后的調整行情：在2015年6月12日創(chuàng)出5178點的最高點，牛市迅速終結，市場激烈震蕩。在2016年年初遭遇熔斷之后，市場情緒一度恐慌，出現(xiàn)了較大幅度下跌。不過，隨后逐漸走向平穩(wěn)，在2018年1月攀升到3587點左右。

數(shù)據(jù)顯示，從2015年7月8日以來近6年多時間里，主動權益類基金整體平均收益率為105.65%;剔除基金C類，有112只主動權益基金業(yè)績超200%。其中，業(yè)績表現(xiàn)最好的是景順長城新興成長，區(qū)間收益率高達406.28%，劉彥春用中長期優(yōu)秀業(yè)績證明了自己的實力，并在今年一季度末成為行業(yè)極少的管理規(guī)模破千億的主動權益基金經理。同期業(yè)績優(yōu)秀的基金經理都是頂流的代表，如張坤、胡昕煒、焦巍等，均為市場炙手可熱的明星基金經理。

2008年4月11日的3500點，是2007年牛市以來的震蕩期。2008年市場遭遇暴跌，全年跌幅達到65.39%，隨后就開啟了漫長的震蕩市場，一直到2015年又出現(xiàn)一波牛市。

從2008年4月11日至今，一批主動權益基金表現(xiàn)出色，平均收益達到185.47%，更有36只基金業(yè)績超過300%。其中，業(yè)績最好的銀華富裕主題，區(qū)間收益率高達722.65%;緊隨其后的是嘉實增長、富國天合穩(wěn)健優(yōu)選收益、中銀動態(tài)策略、景順長城內需增長，收益率均超過500%。

業(yè)內人士建議投資者

優(yōu)選基金經理并長期持有

對比不同時段基金業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，當初入市的投資者都是經歷了一波收益震蕩期，但若持有三年、五年，甚至十多年，整體來看都有不錯收益。其中，有一些值得關注之處。

第一，主動權益基金整體業(yè)績要好于被動型基金，尤其是在某些主題基金中，主動型行業(yè)基金的業(yè)績也好過被動型產品，比較突出的是醫(yī)藥行業(yè)。

第二，考察基金經理最好觀察他管理的所有基金，進行綜合對比。同時，基金經理變動異常頻繁，好的基金經理離職往往對相應基金帶來業(yè)績的波動，投資者選擇時，最好選擇證明自己價值的基金經理。

第三，從基金長期業(yè)績看，持有時間越長，主動權益基金的收益率往往越高，出現(xiàn)虧損的概率越低。對于投資者來說，選擇優(yōu)秀基金經理最好能長期堅持，等待“時間的玫瑰”。

事實上，以往“基金賺錢、基民不賺錢”的重要原因就是投資者頻繁申贖，且往往在市場高點進場、在市場低谷離場，持有基金的時間過短是持有人盈利體驗不佳的主要原因。

業(yè)內人士表示，經過兩年的大幅上漲，權益資產全面趨勢性上漲的概率減小，2021年投資者需要適當降低收益率預期，注重結構性機會的把握，投資者可選擇長于選股的基金，不以市場的波動為懼，另外，可以積極關注對沖類、純債類產品，分散配置。

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