新能源車補貼將提前退坡？

近日，受到一則新能源補貼提前退坡的傳言影響，新能源汽車板塊兩日來連續下跌，其中以客車板塊跌幅最慘。有接近工信部的權威人士向中國證券報記者表示，并未聽說近期將出臺補貼提前退坡的相關政策。多家龍頭車企在接受采訪時也指出，即使補貼做出調整，對龍頭企業影響也并不大，退坡政策將進一步規范新能源汽車市場，淘汰單純依靠補貼生存的企業。

補貼退坡傳聞致板塊重挫

截至16日收盤，安凱客車下跌9.37%，眾泰汽車下跌5.56%，金龍汽車下跌3.24%，宇通客車下跌1.38%，中通客車、英搏爾、杉杉股份、多氟多等也均走低。業內人士分析認為，新能源汽車補貼將在2018年提前退坡的消息，引發了汽車相關板塊的下跌。

實際上，新能源汽車發展正在從政策引導逐漸轉向市場引導。2016年12月，財政部、科技部、工信部、發改委四部委發布《關于調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》指出，除燃料電池汽車外，各類車型2019-2020年中央及地方補貼標準和上限，在現行標準基礎上退坡20%。個人購純電動車補貼至2020年完全取消。

而在傳聞中，補貼調整的政策將提前至2018年實施，預計退坡幅度超40%，時間節點和退坡力度都將提前。如果傳聞屬實，該調整幅度超出市場預期，對新能源客車、專用車以及中游電池企業將影響頗大。

經中國證券報記者多方求證，有接近工信部的人士表示，“沒有聽說補貼退坡的相關政策，還是應該以公開的政策為準。”

有分析人士向記者表示，政策支持推動行業發展，但如果不能持續穩定也將給企業帶來一定壓力。不過，也有業內人士稱，政策調整將及時淘汰掉一批靠補貼為生的企業，優質企業則可以通過提升技術標準進一步擴大市場占有率。

龍頭車企大咖如何看？

雖然新能源汽車最終退坡時間以及幅度并未最終確定，但新能源汽車補貼逐漸從純財政補貼向市場化過渡已漸成趨勢。在政策的壓力之下，無論是產業中游的電池企業還是整車企業，都需要盡快發力，加大相關產業研發和生產投入，以滿足日益臨近的補貼退坡要求。

作為新能源汽車產銷領頭羊，比亞迪內部人士告訴中國證券報記者，截至目前，政府并未發布任何2018年補貼退坡的更新政策，關于補貼是否退坡仍有不確定性。

如果補貼退坡，對新能源汽車單車盈利可能會有所影響，但可以通過提高售價或控制成本部分抵消影響。補貼門檻的提高將有利于淘汰行業內沒有競爭力的企業，有利于龍頭企業市場份額提升。

長江汽車董事長曹忠在接受中國證券報記者采訪時表示，扎扎實實做產品的企業都盼望著補貼能夠盡快取消，這樣一來一些投機分子將退出市場，客戶也將理性對待新能源汽車市場。

從市場反映看，補貼退坡的傳聞對中游鋰電池企業也帶來一定影響。國軒高科相關負責人也稱，未來電池市場空間巨大，國家政策上的補貼退坡將使魚龍混雜的市場變得規范，大規模的電池企業將會出現。

業內人士分析認為，短期來看，退坡與動力電池技術進步、成本下降等因素有關。長期來看，補貼退坡加速市場中低端產能出清，使新能源汽車行業更加健康，倒逼新能源車企進行技術革新，優勢企業將最終成為市場的最大受益者。

龍頭公司有望受益

什么樣的車企不會受到較大沖擊?有業內人士分析稱，未來在政策方向上，高能量密度、續航里程高的車型補貼將進一步提升。上游擁有原材料資源優勢的企業，下游市占率高、擁有穩定優質生產能力和客戶資源龍頭企業有望受益。以宇通客車為例，宇通客車在今年補貼退坡40%的基礎上，毛利率基本維持不變，市場份額持續提升。

目前來看，未來新能源汽車補貼政策調整最主要是對動力電池能量密度要求進一步提升，這樣將對動力電池技術提出挑戰。因此，各大汽車廠商加緊與優質動力電池企業的合作，通過投資入股或成立合資公司的方式，加速動力電池板塊布局。比如近期擬IPO的動力電池第一“大戶”寧德時代就迎來上汽、東風等整車廠的競相加碼。此外，各大車企通過產業鏈上下游綁定，業務范圍向上游滲透的商業模式，以期發展技術、降低成本。例如今年3月，比亞迪出資2.45億元攜手鹽湖股份成立合資公司，在青海開發鹽湖鋰資源。

清華大學汽車工程系教授、電動汽車研究室主任陳全世在接受中國證券報記者采訪時表示，明后兩年新能源汽車企業將面臨大量淘汰，多家企業之間將進行兼并重組。因此，在未來，有核心技術、有適銷對路產品、有融資能力的企業將度過難關。企業應利用補貼政策積極向前推進技術。

中信證券分析人士認為，2018年補貼退坡是大概率事件，實際的退坡幅度應該還沒有最終確定。長期看，對于行業的競爭格局會有利好，尤其是龍頭公司的核心競爭力會表現得更加突出。建議關注新能源汽車板塊中具有長期成長性的行業龍頭公司超跌帶來的買入機會。

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