股東忙套現高管忙辭職 奧馬電器還能指望冰箱主業嗎?

業績暴雷股暴漲的氛圍下，奧馬電器股價一度狂飆突進，但利空出盡未必是利好，冰箱行業整體下行，而公司還受困于互金業務

奧馬電器正處在冰火兩重天之中。2月27日，巨虧18億元的消息公布后，公司債務逾期、股權輪候凍結等利空接踵而至;而另一面，奧馬電器正在二級市場上狂歡暴漲。投資者的邏輯似乎在于，奧馬電器前期已經歷過一輪暴跌，如今利空釋放到盡頭，將迎來利好。

股東們的動作或許更能代表公司的真實處境。2019年1月前后，公司原實控人蔡拾貳掐點減持，套現離場;3月13日，公司第三股東公布減持計劃;近半年來，公司財務總監、副總經理等8名高管相繼離職。

對于奧馬電器的未來前景，公司管理層早已洞若觀火。行業下行的壓力下，冰箱主業頹勢已現，微薄利潤還在被互金業務源源不斷吞噬，而冰箱團隊急于脫離上市公司，穩定經營又從何保證?

業績巨虧

2月27日，奧馬電器發布業績快報，2018年實現營業收入78.47億元，同比增加12.68%;歸母凈利潤-18.52億元，同比減少585.58%。但出人意料的是，兩天以后，奧馬電器一躍成為明星股，一周內暴漲近40%。

原實控人蔡拾貳的如意算盤終于失算了，2018年12月至今年1月，業績預告修正公告發布前，其4次減持奧馬電器股份，減持股份數量合計為2848.88萬股，合計套現1.3億元。令蔡拾貳始料未及的是，春節后，業績暴雷股開啟了狂歡模式。

對于凈利潤暴跌的原因，奧馬電器解釋稱，由于公司金融板塊經營風險加大，商業保理業務、助貸業務、車貸業務等部分應收賬款預計無法收回，計提了壞賬準備14.15億元。同時，對公司收購中融金形成的商譽計提了減值準備5.5億元。

在一些投資者看來，此類業績暴雷股具有“超跌”“滯漲”特征，而大幅計提壞賬及商譽減持也為后市增長埋下伏筆。正因此，排山倒海而來的利空消息也未能按住奧馬電器暴漲態勢。

在宣布了銀行存款被凍結、債券逾期后，3月6日，奧馬電器公布了《執行裁定書》，公司于2018年10月17日披露了涉及公司及全資子公司錢包匯通、錢包金服、錢包智能、中融金及控股股東趙國棟與湖南資管合同糾紛一案的訴訟情況，擬裁定查封、扣押、凍結公司及子公司2.21元的財產。

同一天，奧馬電器發布關于控股股東股份新增被司法凍結及司法輪候凍結的公告。趙國棟持有的公司1.82億股股票已被司法凍結及司法輪候凍結，占其持有公司股票的比例為100%。3月11日，奧馬電器發布公告為獲光大銀行1億授信，質押旗下小貸公司股權。

狂歡仍未結束，3月1日至12日，奧馬電器狂漲超50%。直到第三股東宣布減持，股價才有所收斂。3月12日晚，持股5.9%的股東天安人壽保險，計劃在3個月內以集中競價方式，減持公司股份不超1084萬股，即不超過公司總股本的1%。

3月13日，奧馬電器下跌9.56%，報收6.72元/股，市值仍有72.8億元。

業績難迎春天

公開資料顯示，奧馬電器曾是國內著名冰箱代工品牌，連續多年是中國冰箱行業的出口冠軍。2015年，奧馬電器創始人蔡拾貳將控制權交給了錢包金服創始人趙國棟，希望以此來強化公司“冰箱+金融科技”雙輪驅動業務結構。

事后看來，金融不僅未能成為新的業績提振點，反而大幅吞噬了冰箱業務帶來的業績。2017年奧馬電器旗下錢包小貸虧損逾5000萬，而公司另外布局的錢包金服2016年凈利潤虧損6259.78萬。

同時，奧馬電器各項財務指標還在惡化，經營現金流由2016年的6.53億元降至2017年的8.33億元，2018年三季度微弱回升至2億元，而同期應收賬款急遽增長，分別為7.85億元、24.43億元、32.92億元。

為此冰箱團隊曾竭力脫離上市公司。2018年6月底，奧馬電器發布公告稱，擬以現金方式，向王濟云等公司現有經營管理人員出售全資子公司奧馬冰箱40%股權，出讓價格為10.01億元。

一個多月后，公司公告稱，第三次臨時股東大會否決與上述子公司經營管理團隊收購奧馬冰箱公司40%股權的3項議案。從公告透露的投票情況來看，參與投票的中小股東99.9%同意。這意味著，擁有投票權的大股東趙國棟等，在關鍵時刻投出反對票。

或許在大股東看來，剝離部分冰箱業務短期內或能解決資金渴，但長期有弊無利。互金業務在風口時尚不能提振業績，何況是暴雷之后?冰箱主業決定了上市公司業績能否企穩回升，更為重要的是，這一老牌業務將助力公司獲得紓困資金。

但冰箱團隊的顧慮在于，公司自有品牌銷量低，如果資金鏈再無法保證，在競爭激烈的市場中，可想而知將陷入怎樣的僵局。據中怡康數據，2018年國內冰箱市場實現零售量3148萬臺，同比收縮6.2%。進入2019，冰箱市場繼續呈下滑趨勢。

公司2018年半年報顯示，在整個行業下跌的中國冰箱零售市場中，2018年上半年奧馬電器冰箱銷售額分別大跌39.42%、29.78%。而公司高管們似乎早已洞悉一切，2018年8月以來，公司董秘何石瓊、財務總監楊銳志等8名高管先后辭職。

高管離職、股東減持是否說明公司未來前景堪憂?當前奧馬電器與趙國棟所面臨的問題仍有不少，除了股權司法凍結問題，還包括旗下互聯網金融平臺的兌付問題、債務償還問題等，公司預計這些問題何時能得到合理解決?冰箱團隊急于脫離，是否會影響公司正常經營?3月11日，《投資者網》致電并向奧馬電器董秘寧芳琦發去調研函，截至3月13日18點，對方仍未給出任何回復。

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