環球即時看！華金證券：給予億緯鋰能買入評級

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華金證券股份有限公司張文臣,顧華昊近期對億緯鋰能進行研究并發布了研究報告《23Q1業績符合預期，排產環比改善可期》，本報告對億緯鋰能給出買入評級，當前股價為65.23元。

億緯鋰能(300014)
投資要點
事件：公司發布2023年一季報，23Q1公司營收111.86億元，同比增長66.1%，環比下滑6.9%；扣非后歸母凈利潤6.12億元，同比增長40.7%，環比增長18.0%。
收入利潤快速增長。公司23Q1收入快速增加主要系動力、儲能、軟包業務快速增長，其中儲能業務收入30億+、同比增加200%；軟包和除軟包外的動力電池穩定出貨。一季度公司海外收入占比約40%，同比提升，主要因為儲能業務的拓展和動力電池出口業務增加。公司其他收益5.83億元，同比增加649%，環比增加61%，主要系公司收到與收益相關的政府補助；資產減值損失-1.53億元，同比減少1.16億元，環比減少1.78億元，主要系公司以計提存貨跌價準備。一季度末，公司貨幣資金92.65億元，同比增長44.8%，環比增加3.2%；應收賬款和票據約103.17億元，同比增長63.2%，環比下滑4.8%；存貨78.6億元，環比減少7.28億元，庫存有所減少。
排產環比改善可期。公司預計二季度從5月份開始有較大改善，主要系當前材料價格趨于穩定，產線調試基本完成，良率處于較高水平，所以從5月份開始會全面恢復生產，排產環比一季度會有明顯提升。
投資建議：公司積極布局46系大圓柱電池，有望促進公司動力電池的海外業務開拓。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為59.6億元、88.3億元和137.2億元，對應的PE分別是22.5、15.2、9.8倍，維持“買入-B”評級。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期；上游資源價格劇烈波動；公司新建產線投產不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中金公司王穎東研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達97.45%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利65.35億，根據現價換算的預測PE為20.55。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有24家機構給出評級，買入評級22家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為81.76。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，億緯鋰能（300014）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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