三博腦科（301293）新股概覽，4月21日開始網上申購

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深市創業板新股三博腦科將于4月21日開始網上申購，申購代碼為301293，中簽號公布日為4月25日。

三博腦科醫院管理集團股份有限公司創建于2004年,經過十四年的發展,探索出一套全新的醫院管理模式,形成了以醫療投資、醫院管理、品牌運營為主導,集“醫療、教學、科研”于一體的醫療集團。三博人才薈萃,以神經醫學專家欒國明、于春江、石祥恩、王保國、閆長祥、吳斌、林志雄、范濤、江濤教授等為核心,匯集了一大批具有淵博醫學知識、豐富臨床經驗和現代醫學理念的醫療精英,形成了各具專業特長、優勢互補、結構合理、銳意進取的醫療團隊。公司主營業務為醫院管理;技術咨詢;醫療技術咨詢;技術轉讓;企業管理。(企業依法自主選擇經營項目,開展經營活動;依法須經批準的項目,經相關部門批準后依批準的內容開展經營活動;不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。)。其產業鏈上游為醫療設備供應商，產業鏈下游為患者、體檢需求人群等。

客戶集中度方面，報告期內，公司向前五大客戶銷售金額所占比例分別為1.90%、2.09%、2.28%和1.69%。由于公司的業務主要直接面對于患者，收入較為分散，不存在嚴重依賴于少數客戶的情況。

三博腦科是以神經專科為特色的醫療服務集團，所屬行業為“醫療服務行業”。持續增長的醫療需求促進了我國醫療服務市場的快速發展，2013年至2021年，我國衛生總費用從31669億元增長至2021年的75594億元，年化增長率約為11.49%。從次均費用來看，我國醫院次均門診費用和住院人均費用均呈穩定上升的趨勢。2013-2020年，我國醫院次均門診費用由205元增長到329元，住院人均費用由7442元增長到11003元。醫療體系中，專科醫院是醫療衛生體系不可缺少的重要組成部分，根據歷年來《中國衛生健康統計年鑒》數據，我國專科醫院數量由2013年的5127家增長到2020年的9021家，年化增長率約為8.41%，占全國醫院數量總數的比例由20.7%增長至25.5%，在我國醫療體系中占有重要地位。

公立醫院在神經外科醫療服務行業占主導地位，北京天壇醫院、上海華山醫院、四川華西醫院等神經外科專科實力較強的公立醫院在學術聲譽和醫療資源上優勢明顯。三博腦科作為中國最大的集醫療、教學與科研為一體的民營神經專科醫療集團，擁有臨床經驗豐富的專業醫療團隊，憑借靈活的機制體制、先進的管理經驗和優質的醫療服務，在行業內的影響力不斷提升。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：通策醫療、康華醫療、康寧醫院、愛爾眼科

三博腦科2022年報顯示，公司主營收入10.68億元，同比下降6.06%；歸母凈利潤6309.26萬元，同比下降17.73%；扣非凈利潤5207.37萬元，同比下降29.97%；負債率27.85%，投資收益10.43萬元，財務費用610.04萬元，毛利率21.72%。

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