【環球速看料】國金證券：給予華如科技買入評級

(資料圖)

國金證券股份有限公司孟燦近期對華如科技進行研究并發布了研究報告《收入端穩健增長，看好公司規模化放量》，本報告對華如科技給出買入評級，當前股價為65.59元。

華如科技(301302)
事件
2023年3月20日公司發布2022年業績快報，2022年實現營業收入8.3億元，同比增長21.2%，歸母凈利潤1.3億元，同比增長11.9%；扣非歸母凈利潤1.2億元，同比增長16.7%。
點評
軍事仿真領域稀缺標的，步入規模化擴張期。我們認為2022年疫情反復影響了公司四季度的訂單交付，相關需求有望在今年一季度加速釋放。我國軍用計算機仿真軟件市場前景廣闊，根據智研咨詢數據，預計2027年市場規模超過200億元。公司是國內為數極少的以軍事仿真為主營業務的民營企業之一，擁有軍品科研生產所需資質，核心產品皆為自研。2018-2021年在基礎軟件產品新增較少的情況下，軟件訂單數量的CAGR達到22%，仿真應用軟件產品在2018-2022年期間從86個增長到170個，公司逐漸步入規模化擴張期。
布局民用領域，打開成長天花板。公司以服務軍隊、強盛國防為根本目標，堅持走國產自主研發的創新發展道路。公司設立防務、鼎成、小如三個業務單元，分別聚焦軍事、軍工、軍娛三大業務領域需求，互為支撐，并行發展。國防信息化高景氣下公司業務規模有望快速放量。此外，公司積極布局民用領域，有望為公司開拓第二道增長曲線，打開全新增長空間。
盈利調整和投資建議
我們下調此前的盈利預測，預計公司2022-2024年的收入分別為8.32/10.97/14.26億元，凈利潤分別為1.32/1.95/2.60億元，當前股價對應2022-2024年PE分別為52x/35x/26x，維持“買入”評級。
風險提示
疫情導致項目延誤；限售股解禁風險；存貨中勞務成本占比較高的風險。

根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，華如科技（301302）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽：