雞蛋價格上漲，期貨市場怎么看？

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雞蛋屬于居民日常生活的必需品，近期雞蛋價格上漲引發多方關注。而雞蛋期貨與現貨價格聯動較為緊密，已成不少養殖戶對行情走勢的重要參考。越來越多的大中型蛋雞養殖企業正直接或間接參與期貨市場以實現風險管理。記者采訪了兩家期貨公司分析師，請他們談談對當前和未來期現價格走勢的看法。

今年以來雞蛋期貨價格表現如何？大地期貨副總經理兼研究院院長張振介紹，今年以來雞蛋期貨價格的節奏感很強。一季度雞蛋期貨主力價格從4100元/手上漲至4500元/手，二季度震蕩式下跌至4000元/手，三季度再度回升至4500元/手。其中二季度下跌趨勢的時間比較長，這一點得益于飼料原料豆粕和玉米價格的持續下移。三季度后，供應減少和需求上升的雙驅動，使價格再度回升至4500元/手。

格林大華期貨農產品分析小組介紹，今年以來雞蛋期貨價格整體呈現漲—跌—漲的走勢，盤面波動幅度較往年偏小。期現價格的關聯程度較強，期現背離情況偏少，且除6月中旬到7月中旬這段時間外，其余時間雞蛋的現貨價格均高于期貨價格。原因是，今年上半年在產蛋雞存欄量偏低，而2-4月養殖戶補欄積極性提升明顯，市場普遍認為今年下半年雞蛋供應壓力將有所緩解，近強遠弱的預期導致雞蛋現貨價格在多數時間要高于期貨價格。

未來期現價格還會繼續漲嗎？張振表示，當前在產存欄蛋雞存欄相比往年處于偏低位置，同時老雞占比仍然較高，三季度旺季兌現后預計淘雞將有增加，但上半年補欄雞苗陸續在8月份迎來開產，雞蛋供應開始逐漸回升。蛋價重心下移比較明確，未來一兩個月雞蛋價格預期轉弱。

目前雞蛋盤面的主力合約為JD2310，整體走勢以寬幅振蕩為主。格林大華期貨農產品分析小組分析認為，隨著高校開學臨近，再疊加后市食品廠雙節備貨需求增加，短期盤面或受現貨價格支撐而表現較為抗跌。但需要注意的是，隨著氣溫降低，蛋雞產蛋率將逐漸恢復至正常水平，且上半年集中補欄的蛋雞苗也陸續開產，雞蛋的供應總量將有所提升。此外，備貨需求結束后，雞蛋終端需求將缺乏明顯提振因素。

綜合以上因素，短期來看盤面價格仍有走強可能，但上方空間較為有限。長期來看盤面利空因素較多，期價走勢或偏弱運行。后市具體走勢仍需關注終端消費和飼料成本的實際表現情況。

當前雞蛋期貨波動有哪些新特征？張振認為當前雞蛋期貨價格有幾點特征：首先，極端價格很少看到，像2017年的1900元/手或者2020年的2500元/手這種極端低的價格有兩年多沒有看到了。

其次，產能周期驅動的價格的周期被打破。蛋雞的產能周期是3年，按照周期規律，比如2017年產能出現過嚴重過剩，2020年產能也出現了嚴重過剩，按照往次的周期規律，2023年理應出現類似的產能過剩導致價格大幅下跌。但事實卻并非如此。按照雞蛋的養殖特征，從養殖高利潤驅動補欄到體現在產蛋雞存欄的時間差是4至5個月。盡管2022年三四季度的養殖利潤也升至1.5元/公斤附近，處于往次周期利潤的高位區間，但是補欄情緒較之前的周期淡定許多，并未出現瘋狂的一致性補欄。結果體現在2023年二季度的在產蛋雞維持在11.8億只附近，相比上個周期2020年同期低12%。因此今年二季度雞蛋價格維持在4000/手以上，沒有像2020年同期那樣出現深跌。可見周期規律在成為產業共識之后，便起到指導產業產能調節、平滑產能和價格波動的作用。

此外，當前雞蛋現貨價格呈現逐漸向期貨價格靠攏特征。張振表示，雞蛋期貨價格和現貨價格之間的關系與常見的大宗商品有本質的不同。雞蛋期貨價格提前預判供需，雞蛋現貨價格向期貨價格回歸。一般情況下，由于雞蛋價格季節性波動規律，比如6月份和9月份分別是雞蛋現貨價格的低點和高點，并且能相差1000多元。那么6月份的時候期貨價格會提前交易到9月份這個預期，所以在6-9月份的時間窗口里，現貨價格向期貨價格靠攏。

作者：農民日報·中國農網記者 歐陽靖雯

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