東吳證券：給予容知日新買入評級|世界看點

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東吳證券股份有限公司王紫敬,王世杰近期對容知日新進行研究并發布了研究報告《2023年一季報點評：營收重回高增，PHM行業持續高景氣》，本報告對容知日新給出買入評級，當前股價為134.08元。

容知日新(688768)
事件：2023 年 4 月 24 日，公司發布 2023 年第一季度報告。 2023 年第一季度，公司實現營收 5,717 萬元，同比增加 44.22%；歸母凈利潤-1,975 萬元，同比減少 45.99%；扣非歸母凈利潤-2,276 萬元，同比減少 21.16%。業績符合市場預期。
投資要點
營業收入增速亮眼， 毛利率大幅提升： 公司 2023 年 Q1 擺脫疫情影響，堅持深耕主要行業，提升滲透率，同時積極拓展新行業， 營收重回高增。公司 2023 年 Q1 實現毛利率 64.22%，同比增長 3.48pct， 主要系高毛利行業、 軟件和訂閱收入占比提升所致。
Q1 全年營收占比不足 10%， 費用剛性導致短期虧損： 根據歷年數據，公司 Q1 營收占全年比重不到 10%，但費用支出較為剛性，所以利潤端有所虧損。 2023 年 Q1，公司虧損有所擴大，主要系公司加大研發投入、研發費用同比增長較多， 同時股權支付同比增加所致。
新產品打開新空間： 我們預計 2023 年下半年公司會推出基于智能運維理解的場景智能新產品，在原來以振動為主的預測性維護的基礎上，推出真正解決一個場景問題，包含振動、視覺、溫度、聲音等多個物理量的產品，不需要人到現場，解決更多問題，打開更大市場空間。
盈利預測與投資評級： 容知日新作為國產 PHM 龍頭，具有數據積累和算法研發的先發優勢，公司在不斷拓展、深化行業的同時，下半年推出的新產品有望打開新市場空間?；诖?，我們維持 2023-2025 年歸母凈利潤預測為 1.78/2.58/3.72 億元，維持“買入”評級。
風險提示： 技術發展不及預期；工業互聯網支持政策不及預期；行業競爭加劇。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國信證券熊莉研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為78.78%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.78億，根據現價換算的預測PE為41.26。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價為164.78。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，容知日新（688768）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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