國金證券：給予巨一科技增持評級

(資料圖)

國金證券股份有限公司滿在朋,秦亞男近期對巨一科技進行研究并發布了研究報告《收入大幅增長，盈利能力短期承壓》，本報告對巨一科技給出增持評級，當前股價為49.51元。

巨一科技(688162)
業績簡評
2月27日，公司披露22年年度業績快報，全年實現營收34.8億元，同比+64%；實現歸母凈利潤1.55億元，同比+18.75%；其中，Q4實現營收13.18億元，同比增長84%；實現歸母凈利潤0.58億元，盈利轉正。
經營分析
公司收入快速增長主要系公司雙輪驅動戰略協調發展：（1）智能裝備領域，公司持續開拓動力電池智能裝備和裝測生產線、動力總成（電驅動系統和混動系統）智能裝備和裝測生產線、輕量化車身智能連接裝備和生產線等領域業務，實現產品和客戶的雙螺旋優化，與新能源汽車領域客戶的合作不斷深化，客戶黏性持續增強。智能裝備業務訂單交付及新增訂單數量較上年同期均顯著增長。（2）新能源汽車電機和電控零部件業務：新能源汽車產業持續快速發展，公司下游客戶需求旺盛，公司新能源汽車電機和電控零部件業務增長迅速，全年實現15.90萬臺套產品交付（若含合資公司合肥道一動力科技有限公司，交付為21.96萬臺套），同比增長92.49%。公司充分發揮“雙輪驅動”業務布局的協同優勢，實現新能源汽車電機和電控零部件業務市場開拓的迅速落地，為未來業務發展奠定了良好基礎。公司利潤增速不及營收增速的原因主要系公司裝備業務毛利率有所降低以及公司低毛利率的新能源電機電控業務收入占比提升所致。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2022/2023/2024年歸母凈利潤為1.55/2.61/4.88億元（原為1.35、2.69、4.38億元），公司股票現價對應PE估值為38/23/12倍，維持“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險；競爭加劇的風險；產品開發不及預期；限售股解禁風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國信證券唐旭霞研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為75.49%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.69億，根據現價換算的預測PE為41.12。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為60.37。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，巨一科技（688162）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 國金證券