觀察：淺析：基于供應鏈數字化的場景金融創新

“物流/供應鏈是價值創造的重要途經，數字供應鏈是產業互聯網發育的重要基礎。產業互聯網做不起來，交易、金融等上層應用也很難做起來。”

近日，66云鏈科技總經理孫黎明應邀在中國人民大學MBA研究生課堂做了“基于供應鏈數字化的場景金融創新”的主題授課，并就供應鏈金融發展的現狀、瓶頸、破局探索等與學子們進行了深入交流。

(相關資料圖)

中國供應鏈金融發展現狀 瓶頸之下亟需依托“物的信用”破局

據灼識咨詢的統計數據，中國供應鏈金融市場資產余額從2017年的18.5萬億元，快速增長到2021年的 28.0萬億元，年復合增長率為10.9%。供應鏈金融的模式主要有三類：應收賬款融資、預付賬款融資和庫存融資，都是依賴核心企業的主體信用，根據核心企業向上、下游延伸。2021年，應收賬款融資市場規模為16.6萬億元，庫存融資市場規模為7.7萬億元，預付賬款融資市場規模為3.7萬億元。當前，庫存融資主要是做一些原材料的抵押或質押，基于大宗商品產成品的融資并沒有真正做起來。

看起來，供應鏈金融市場規模大、產品種類多、參與者眾，但實際上供應鏈金融業務暴露出的問題非常多，主要表現在兩個方面：

第一，大宗商品交易及質押融資頻頻暴雷。交易暴雷和質押融資暴雷，本質上是一回事，沒有交易的安全性，供應鏈金融的安全性也是無法保障的。 這些風險事件背后的有一個共性——即倉庫經常是不可信的！不同于液化品倉庫投資動輒數億元，很多散貨堆場倉庫都很簡陋，也很容易被控制，經常會出現買家或賣家自身就是倉庫實際運營方的情況；有一些倉庫甚至是租賃的，違約成本并不高。

在倉庫不可信的情況下，買方或銀行會委托第三方監管公司對倉庫進行監管。但第三方監管公司“靠人”監管的方式——讓每個月拿四五千元薪水的人去監管幾十億貨，是非常不靠譜的。

由于大宗商品交易頻繁暴雷，讓行業被迫退縮為“熟人、圈子交易”，大家需要在飯局上、圈子里反復進行交易真實性、貨物真實性的確認。而一些沒有進到這個圈子的人，就很容易上當受騙。

無論是虛開倉單、內外串通，還是重復質押，這些風險事件都反映的是，底層供應鏈業務協作中資產的真實性、唯一性受到強烈挑戰，核心問題是物流狀態不透明，造成物流、交易流、資金流和信息流無法嚴格匹配。

第二，中小企業融資難、融資貴、融資慢不僅沒有得到解決，反而在三年防疫政策之下急劇惡化。

那么，供應鏈金融到底面臨哪些瓶頸呢？從應收/應付賬款融資的角度來說，表象是要擺脫對核心企業的依賴，實質應是如何去驗證交易的真實性；從庫存融資的角度說，表象是頻頻暴雷，金融機構不愿意參與，實質應是怎么樣去確保貨物的真實性、唯一性，及如何確權和控貨。

如何破題呢？2022年9月，人民銀行、銀保監會發布的《關于推動動產和權利融資業務健康發展的指導意見》（29號文）明確指出，要依托區塊鏈、物聯網、大數據等新技術來構建基于“物的信用”的供應鏈金融，從而降低對核心企業的依賴，這就需要把數字化在各個垂直的產業里做深、做透。

如果沒有產業的數字化 數字供應鏈金融將會成為空中樓閣

那么，中國產業互聯網能否支撐新型供應鏈金融的發展？我認為，目前這是存疑。我們不妨先來看下中美互聯網發展的差異。

在美國，產業互聯網公司和消費互聯網公司的市值，大體上是齊頭并進。而在中國，消費互聯網巨頭林立，產業互聯網發展多年卻仍處于巨頭缺位的初級階段。這是由中美兩個國家的市場環境和市場結構差異造成的：第一，在隱私保護方面。美國注重隱私保護，保護個人數據安全的法律法規很健全，這也限制了消費互聯網在流量變現方面的能力；在國內，大家基本默認了以犧牲個人數據隱私來換取生活便利性的做法，這使得TO C 消費互聯網在過去能野蠻生長。

第二，在to B 市場的規范性方面。美國在稅收、企業的運作模式等方面都比較規范，企業也愿意使用標準化的軟件產品。相反，國內企業極度缺乏規范性，表現之一就是企業對軟件產品需求缺乏統一標準，很多大企業都需要定制化開發。加之，數字化轉型會給既有的利益結構帶來巨大沖擊，導致很多企業不愿、不敢去嘗試數字化。

中國產業互聯網未來會不會大爆發？我個人覺得不會，反而是有線性的增長就不錯了。首先，做產業互聯網要穿透企業復雜的組織架構和決策流程，過去消費互聯網的一些打法在產業互聯網很難成立；其次，做產業互聯網必須要遵循價值創造理念，如果不能創造價值，是很難做起來，基于流量的思維也是做不起來的；第三，真正又懂互聯網又懂產業，還懂金融的人，在國內非常稀缺，消費互聯網要把他的能力和經驗遷移到產業互聯網上太難了。

產業互聯網的價值創造有不同的能級，包括效率改善、成本節約、收入增長等，當然供應鏈金融服也必不可少。物流/供應鏈是創造價值的重要途徑，數字供應鏈是產業互聯網發育的重要基礎；供應鏈金融的創新發展，需要各行業數字供應鏈的發展作為依托。

基于能源化工數字供應鏈 66云鏈的場景金融探索

66云鏈的模式，是將倉儲、車隊、船隊、商檢、銀行等供應鏈上相關方在線連接，為貨主企業構建實時在線的供應鏈多方協作能力，為其提供集成車、船、庫全鏈條的供應鏈數字化解決方案，并在此基礎上，基于物流、信息流、商流、資金流交叉驗證，構建“物的信用”，促進能化大宗商品安全高效地在線交割和交易，并助力能化中小企業將貨物資產轉換為可信數字資產，化解融資難題。

66云鏈做的數字供應鏈金融有3種模式：

第一，基于歷史貨物的“數字運單金融”模式。在運輸可視化基礎上，結合完整的四流合一歷史數據、驗證交易的真實性，形成與貨物交付相關的全過程數字化單證，形成金融機構可追溯的貨物交付證明，助力企業獲得融資服務。

第二，基于當前存貨的“數字倉單金融”模式。通過為存貨企業提供兩套系統，一套是WMS底層賬存管理系統，獲取倉庫收發貨數據；一套是部署液位計、溫度計、流量計等物聯網+5G通道，實時貨物倉庫實存數據。通過對賬存數據和實存數據進行交叉驗證，對存貨出現的異常進行報警通知，解決了銀行擔心的“控貨”問題，延伸追溯貨物全程運輸軌跡，即做到對貨物的“確權”。存貨企業基于“物的信用”，便可以開展倉單交割、倉單質押融資等業務。

第三，基于未來貨物的“未來貨權金融”模式。基于66云鏈對貨物物流交付真實性的掌控，及對大宗商品確權和控貨能力，可助力存貨企業在貨物尚未發運前通過貨權質押獲得金融機構貸款，隨著貨物的出運、銷售和融資款項的償還，貨物的貨權和實物逐漸轉回到借款企業，以此來解決買方企業的融資需求。

標簽： 供應鏈金融 市場規模 大宗商品