每日速訊：東吳證券：給予科士達買入評級，目標價位75.6元

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東吳證券股份有限公司曾朵紅,謝哲棟,郭亞男近期對科士達進行研究并發布了研究報告《與大客戶簽訂23年儲能訂單，儲能發展再超預期！【勘誤版】》，本報告對科士達給出買入評級，認為其目標價位為75.60元，當前股價為47.8元，預期上漲幅度為58.16%。

科士達(002518)
投資要點
事件：科士達發布公告，近期收到與客戶A簽訂儲能產品的采購訂單，訂單金額2.10億美元（約合人民幣14.61億元），公司計劃2023年上半年交付完畢。
與客戶A簽訂2023年訂單，儲能收入上調至45-50億元。公司儲能業務收入主要分成三部分：1）公司給客戶A供應鐵鋰儲能電池pack，考慮到此次新簽訂單2023年上半年交付14.6億元，對應約15-18萬套，我們上調2023年全年供應客戶A的收入至30億元左右；2）美的目前已簽訂單約2億套，對應收入約6億元，需在2023年上半年交付，我們預計2023年供美的的收入達9-10億元；3）2022年公司持續拓展新客戶，成功進入了歐洲2家集成商供應鏈，并已獲得1-3億元一體機訂單，我們預計2023年北美市場亦會取得突破。儲能業務合計來看，我們預計2023年公司儲能業務收入達45-50億元，同比翻3倍以上，考慮到規模效應下費用率下降，我們預計2023年公司儲能業務將貢獻利潤8億元左右，超市場預期。
其他業務穩步發展：1）公司光伏逆變器重新聚焦中小功率組串式逆變器，加快海外渠道建設，我們預計公司光伏逆變器業務2023年有望實現40-50%增長；2）充電樁市場高增，直接受益于新能源汽車行業的高速發展，我們預計公司充電樁業務2023年將保持50%以上增長；3）UPS業務基本盤穩健，我們預計2023年將保持10%+增長。整體來看，我們預計2023年公司光伏逆變器+充電樁+UPS業務合計貢獻利潤5億元左右。
盈利預測與投資評級：基于公司儲能業務新簽訂單量超預期，我們上調2022-2024年公司盈利預測，我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤為6.58/12.59/20.97億元，（前值為6.33/10.55/15.88億元），同比+76%/+91%/+67%，基于公司新能源業務多點開花，我們給予公司2023年35倍PE，對應目標價75.6元，維持“買入”評級。
風險提示：海外戶儲發展不及預期，原材料供應不足等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，財信證券楊甫研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達84.52%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利6.13億，根據現價換算的預測PE為45.47。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級10家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為69.14。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，科士達（002518）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 目標價位 東吳證券