天天快資訊丨中銀證券：給予南京銀行增持評級

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中銀國際證券股份有限公司林媛媛,丁黃石近期對南京銀行進行研究并發布了研究報告《其他非息表現亮眼，業績持續高增》，本報告對南京銀行給出增持評級，當前股價為10.3元。

南京銀行(601009)
南京銀行前三季度業績同比高增長21.3%，盈利帶動ROE上升至16.69%，業績貢獻主要來自規模、投資相關非息和撥備的貢獻。營業收入同比增長16.1%，增速略緩仍高位，其中，規模持續較快增長，息收入下行趨勢減緩。非息方面，手續費收入同比降幅擴大，投資相關其他非息增長加速，帶動非息收入整體上升。公司資產質量保持平穩，增量撥備增幅減緩貢獻盈利，存量撥備略有提升。公司在江蘇區域客戶基礎扎實，在投資和政信業務方面擁有突出競爭力，并持續的推進戰略轉型，持續看好。因轉債轉股，我們調整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元，目前股價對應2022/2023年市凈率為0.86x/0.73x，維持增持評級，關注轉債轉股和股東持股變化。
支撐評級的要點
息差平穩，息收入增速回正
公告前三季度凈息差2.20%，較上半年略降1bp，凈利差1.95%，較上半年下降2bp。測算3季度單季凈息差較2季度上升4bp。3季度單季息收入同比增長2.0%，年內兩個季度負增長后首次轉正。
非息增長高位略緩，投資收入表現優異
前三季度非息收入147.33億元，同比增長48.7%，增速略緩，仍處高位。其中，前三季度手續費凈收入同比下降8.2%，3季度單季手續費凈收入同比下降19.9%，降幅略緩。前三季度其他非息同比增98.9%，帶動其他非息占比同比上升12.4個百分點至29.8%，成為營收增長的核心支撐。
資產質量保持平穩
3季度末不良貸款率0.90%，與2季度持平，不良貸款余額略有上升，環比2季度增2.6%。關注類貸款占比0.84%，較2季度上升1bp。3季度公司正常與關注類貸款遷徙率變化好于2季度。
估值
因轉債轉股，我們調整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元，目前股價對應2022/2023年市凈率為0.86x/0.73x，維持增持評級。
評級面臨的主要風險
經濟下行導致資產質量惡化超預期、監管管控超預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，光大證券王一峰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.44%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利193.76億，根據現價換算的預測PE為5.49。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級14家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為14.43。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，南京銀行（601009）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。該股好公司指標4星，好價格指標4星，綜合指標4星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 中銀證券 南京銀行