地方養老金委托投資提速 明年底前全面啟動實施

主持人包興安：A股市場正迎來增量可期的長期資金，但是各類機構投資者仍存在入市瓶頸。專家認為，加快推動養老金、保險資金及外資等長期資金入市，將會優化市場生態。

本報見習記者 孟 珂

日前，人社部、財政部發布《關于確定城鄉居民基本養老保險基金委托投資省(區、市)啟動批次的通知》，確定河北等9個省份2019年啟動居民養老基金委托投資工作。2020年底前所有省市區全部啟動實施。業內人士預計，全面啟動后，每年新增委托投資資金將達到700億元。

《通知》要求，持續擴大居民養老基金投資規模，確保2017年及之后年度新增結余的80%用于開展委托投資，以實現既定政策目標。

根據人社部數據，截至2018年底，累計已有17個省區市委托投資基本養老保險基金8580億元，已經到賬的資金達到6050億元。“按照權益上限30%計算，目前有近2000億元資金配置在A股市場。”中郵證券董事總經理尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時說。

中信改革發展基金會研究員趙亞赟昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，養老金加速入市可能有兩個原因：一是養老金缺口加大，原有保守的增值模式跟不上要求。二是藍籌股估值較低，有很高的投資價值，而目前基本面已經好轉，是養老金較好的入市時機。

尚震宇認為，養老金入市有三方面積極影響：首先，為市場引入增量資金，不僅利于活躍市場，而且帶來相關板塊的上漲，為市場帶來財富效應;其次，進一步完善市場參與者結構，機構投資者力量上升，弱化散戶主導的市場力量;最后，偏好長期投資和國家時代發展相匹配的行業標的，有利于引導資金通過標的配置，促進上市公司的資源優化配置，從而達到服務實體經濟的作用。

趙亞赟表示，養老金投資追求低風險的穩定收入，有利于培養價值投資的理念，抑制股民長期對中小創的投機習慣。對股市發展來說，也有利于培養慢牛，減少暴漲暴跌，對股市健康發展有很好的推動作用。

與此同時，養老目標基金成立速度也很快。截至目前，已經有108只養老目標基金現身，其中，有40只產品已獲批發行。

對此，尚震宇表示，養老目標基金成立迅速，是基金公司對老齡化趨勢下的快速市場反應的結果，跟基金公司以規模盈利的模式直接相關，投資者追捧養老目標基金，不僅是出于對市場的考慮，更多的是對未來養老的現實需求，但由于養老目標基金的組合管理和流動性管理約束更多，對基金經理的投資風格和專業素養標準也多。

“養老目標資金經常在股市低迷時買入，而且長期持有，無疑是股市的穩定器，特別是去年底股市持續下跌時，養老金入市起了中流砥柱的作用，深受投資者歡迎。”趙亞赟說。

談及養老金與養老目標資金的投資標的，尚震宇表示，由于資金屬性因素，養老金與養老目標基金的主要差異在于，前者偏好中長期配置，后者受目標約束考慮更多的流動性管理;投資標的上，前者有產業層面資產配置戰略，后者從行業層面偏好龍頭優質藍籌。

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