食品價格回落 11月CPI繼續走弱

國家統計局9日發布的數據顯示，2017年11月份全國居民消費價格指數(CPI)環比持平，同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.2個百分點。專家表示，食品價格走低是CPI走弱的重要原因，當前非食品和食品價格走勢分化的趨勢值得關注。展望未來，隨著豬肉價格和蔬菜價格抬頭，12月CPI同比漲幅或現小幅回升。而隨著農產品價格企穩回升，明年CPI面臨上升的壓力。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，從環比看，CPI基本平穩。食品價格下降0.5%。其中，鮮菜價格下降4.8%，主要原因是11月份除個別寒冷地區外大部分地區氣溫變化溫和，利于蔬菜生產和儲運，市場供應相對充足;水產品和豬肉價格分別下降1.3%和0.8%，上述三項合計影響CPI下降約0.16個百分點。因冬季需求增加，牛、羊肉價格分別上漲0.4%和2.0%;雞蛋價格上漲2.1%;鮮果價格上漲2.1%，上述四項合計影響CPI上漲約0.05個百分點。

交通銀行首席經濟學家連平表示，食品價格和翹尾因素帶動CPI同比下降。食品價格環比-0.5%降幅明顯，同比漲幅跌至-1.1%，是CPI走弱的重要原因。食品價格走低有豬肉價格周期性持續大幅同比負增長的原因，也有蔬菜糧食供應充足的原因。11月全國大部分地區氣溫變化溫和，蔬菜肉禽供應充足，鮮菜和水產品價格明顯下降。豬肉價格同比-9%，雖然降幅有所收窄，但依然較大。11月CPI翹尾因素為0.2%，比上個月下降了0.14個百分點，是導致CPI同比漲幅下降的另一個原因。

值得一提的是，當前非食品和食品價格走勢分化。非食品價格同比上漲2.5%，比上個月上升了0.1個百分點。去年以來非食品價格逐漸上升，同比漲幅從1%左右緩慢上漲至目前水平;而食品價格走弱，今年2月以來一直負增長。11月食品價格漲幅和非食品價格漲幅相差3.6個百分點，二者分化明顯。

對于未來物價數據的走勢，招商證券宏觀研究團隊預測稱，12月份CPI仍將出現小幅抬升，四季度同比漲幅預計為1.8%。他們認為，居民可支配收入的穩步提高仍是消費增速的最有力保障。而從CPI的細項來看，豬價的變動仍將顯著影響CPI的走勢，環保因素以及后續豬肉消費旺季的來臨，將導致豬價同比降幅大概率收窄。

海通證券首席宏觀分析師姜超也有同樣的預測，他表示，12月以來豬價、菜價均有回升，截至目前商務部和統計局公布的12月食品價格漲幅分別為1%和0.2%，因此預測12月CPI環比上漲0.8%，同比漲幅或小幅回升至1.8%。

中金公司宏觀研究團隊則表示，隨著冬季和春節來臨，蔬菜價格將止跌回升。由于去年冬季食品價格漲幅偏低，未來幾個月CPI同比漲幅可能上行。今年通脹保持低位得益于農產品價格的下跌，隨著農產品價格企穩回升，明年CPI面臨上升的壓力。

連平也認為，今年通脹壓力較為溫和，明年CPI同比漲幅可能略有擴大。他表示，CPI已經連續10個月在2%以下運行，預計全年平均同比漲幅在1.5%至1.6%，為近幾年低位。由于今年下半年價格漲勢逐漸從上游向中游傳導、從生產資料向生活資料傳導，2018年可能會從生產端向消費端轉移。今年食品價格持續負增長，而隨著豬肉價格回升，明年食品價格可能恢復性反彈回正。因此，預計明年CPI同比漲幅可能略有擴大。(林遠)

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